CASE 408 · Infraestructura de movilidad de hidrógeno
HRS convierte la volatilidad de pedidos de hidrógeno en un giro centrado en la calidad del efectivo
Hydrogen Refueling Solutions afrontó una brecha pronunciada entre el impulso aparente de los pedidos y un desempeño empresarial fiable. En 2024/25, los ingresos brutos fueron de €26.0m, pero las cancelaciones y degradaciones de proyectos redujeron los ingresos IFRS a €11.3m, frente a €24.8m en 2023/24. Las cancelaciones de Hype afectaron aproximadamente €9.0m; las de GCK y Hopium, unos €2.3m; y la degradación de pHYnix, unos €3.5m. HRS respondió examinando los proyectos según calendarios de instalación confirmados y capacidad de pago demostrada, reasignando equipos de pedidos cancelados e implementando Apollo. Los gastos operativos bajaron 10%, los ingresos de mantenimiento crecieron 56% hasta aproximadamente €0.8m y las estaciones instaladas llegaron a 29, con disponibilidad superior a 95%. El giro mejoró la calidad del negocio, pero todavía no produjo rentabilidad: el EBITDA recurrente fue de -€8.6m y la pérdida neta alcanzó €11.7m.